美国农夫导航 央行启用公开阛阓买断式逆回购操作器具，或意味着11月和12月将不再进行大额MLF续作

10月28日央行告示，为瞻仰银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币战术器具箱美国农夫导航，东说念主民银行决定从即日起启用公开阛阓买断式逆回购操作器具。操作对象为公开阛阓业务一级交往商，原则上每月开展一次操作，期限不跳跃1年。公开阛阓买断式逆回购继承固定数目、利率招标、多重价位中标，回购意见包括国债、所在政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作恶果将通过东说念主民银行官网预计栏目对外线路。

东方金诚首席宏不雅分析师王青与接头发展部施行总监冯琳对此解读称，与传统的公开阛阓逆回购操作器具比拟，买断式逆回购在操作经由上有一定各异，最大的区别在于操作期限。传统逆回购操作期限连接为7天，2020年以来最永恒限为14天，主要用于平滑月末、季末和国庆春节假期带来的短期资金波动。而买断式逆回购操作器具的期限不跳跃1年，主淌若针对11月和12月辞别有高达1.45万亿元的1年期中期假贷便利（MLF）到期。

王青和冯琳分析，11月和12月到期的MLF总量超越于9月末MLF余额的42.7%，为历史最高水平。为了灵验对冲高额MLF到期带来的资金面波动，央行需要选择新的战术器具进行应付。在降准空间有限、MLF战术利率色调淡化的布景下，央行采用了启用期限不跳跃1年的公开阛阓买断式逆回购操作器具，当作对冲大额MLF到期的立异战术手艺。

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王青和冯琳觉得，这一新器具的启用美国农夫导航，一方面有助于平滑大额MLF到期带来的资金面波动，保险年末流动性合理充裕，为经济增长动能的回升提供故意条目；另一方面，这可能意味着11月和12月将不再进行大额MLF续作，MLF操作利率的战术利率色调将进一步淡化。考虑到央行已规复二级阛阓国债交易，异日MLF在调度中期阛阓流动性方面的作用也将冉冉松开，MLF余额瞻望将冉冉减少。